在 股份转让中设立拖售权 不仅有助于优化撤资过程，而且可以最大限度地降低股东在合并、收购和股份转让交易中产生分歧的风险。
I、股份转让拖售权现状
在投资活动和并购日益发展的背景下，股份转让中的拖权已成为股东之间交易的重要机制，尤其是大股东和少数股东之间的交易。
- 首先，就实际应用水平而言，拖航权通常在股东协议或公司章程中规定，特别是在涉及投资基金或战略投资者的公司中。当大股东找到买家时，他们可以要求小股东在相同的条款和条件下出售其股份，从而确保整个公司的转让能够顺利实施。
- 其次，关于法律依据，越南现行法律，特别是《2020年企业法》，没有直接规定拖航权。然而，根据民法和公司法，这种权利是通过股东之间的协议自由原则间接承认的。
- 第三，关于实际风险和困难，拖售权的适用可能会导致利益冲突，特别是当少数股东在他们并不真正希望的情况下被迫出售其股份时。此外，如果拖售条款没有明确规定销售价格、转让条件或实施程序，可能会产生争议。
实践要求起草清晰、严格的拖沓条款，以尽量减少争议。
II、股份转让中的拖售权概念
1.股票转让中的拖权是什么？
股份转让中的拖售权是指当主要股东决定转让其股份时，一个或一组股东（通常是主要股东）有权要求其他股东（通常为少数股东）将其股份出售给第三方。
从实际角度来看，这种权利通常旨在使买方能够获得公司全部或大部分注册资本，而不会受到不同意转让的少数股东的阻碍。
2.股份转让中拖售权的法律性质
在实践中，拖航权是股东之间的一种民事协议形式，建立在自由、自愿和相互协议的原则基础上。
它不是直接产生于法律的权利，而是产生于合同（股东协议或公司章程）的权利。因此，拖航权的效力和适用范围取决于当事人约定的内容。
此外，拖售权也反映了大股东和小股东之间的利益平衡：虽然大股东有权促进交易，但小股东通常通过公平定价条款或同等转让条件得到保护。
3.拖航权是否取决于持股比例？
原则上，法律没有规定拖航权产生的具体所有权比例。然而，在实践中，这种权利几乎总是与双方商定的某个所有权门槛相关联。
通常，只有当一个股东或一组股东达到足够大的所有权比例（例如：51%、65%或75%的注册资本）时，他们才能激活拖后腿条款。其目的是确保出售公司的决定反映了大多数人的意愿，并防止对少数股东滥用权利。
此外，这一比例还与根据《2020年企业法》通过重要公司决议的能力有关，从而为设计拖后腿条款提供了实际依据。
III、 与股份转让中的拖售权相关的法律规定
1.现行法律如何规范股份转让中的拖售权？
《2020年企业法》不包含任何直接规范“股份转让中的拖带权”的规定。然而，这种权利的间接法律依据可以通过以下规定来确定：
- 《2020年企业法》第127条：规定了股东自由转让股份的权利（某些限制性情况除外）。
- 《2020年企业法》第115条：它承认股东的权利，包括处置其股份的权利。
从这些规定中可以看出，法律允许股东自由商定股份转让安排，包括在股份出售交易中建立拖累机制。
2.公司章程中必须包含拖航条款吗？
在实践中，拖拽权通常以两种形式记录：
- 在公司章程中：该条款对所有股东具有约束力。
- 在股东协议（SHA）中：它仅对签署方具有约束力。
根据《2020年企业法》第24条，公司章程是管理公司组织和运营的文件，但其具体内容由股东自行决定。因此，是否在章程中加入拖航条款由公司自行决定。
然而，如果此类条款仅记录在股东协议中，而未包含在章程中，则可能难以对非该协议当事方的股东执行。
3.在什么情况下，拖权可能被宣布无效？
由于拖航权本质上是合同性的，其有效性取决于2015年《民法典》第117条规定的民事交易的有效性条件。
因此，在以下情况下，拖带条款可能会被宣布无效：
- 首先，违反禁止性法律规定或社会伦理。例如，一项条款迫使股东以不合理的低价出售股份，对他们造成严重损害。
- 其次，各方缺乏自愿性。如果股东被胁迫或欺骗签署了包含拖售条款的协议，交易可能会无效。
- 第三，内容不明确或无法履行。例如，未能明确规定确定销售价格的方法或拖航权的触发条件可能会导致争议和不可执行性。
- 第四，违反《2020年企业法》。例如，限制股份转让的条款与第127条不一致或未合法记录。
如果拖后腿条款违反了民事交易的有效性条件或与公司法相矛盾，则该条款可能无效。
4.法律是否规定了行使拖售权的最低持股门槛？
越南现行法律没有规定股东行使拖航权的具体最低持股比例。
然而，在实践中，各方通常会在股东协议中设定一定的所有权门槛（例如：51%、65%或75%），以确保只有在控股股东同意的情况下才能行使拖售权。
此外，这些门槛通常与《2020年企业法》第148条规定的股东大会重要决议的投票门槛有关（例如：总投票权股份的65%或75%）。
IV、 与股份转让中的拖售权有关的问题
1.少数股东可以拒绝遵守拖售权吗？
原则上，如果少数股东参与并同意包含拖后腿条款的协议，他们有义务按照这些承诺履行。根据2015年《民法典》第3条和第385条，合法合同对双方具有约束力。
但是，在某些情况下，少数股东可能会拒绝履行，例如：拖售条款无效、触发条件未得到满足或执行违反协议（例如：销售价格不符合约定原则）。
2.拖航权必须经股东大会批准吗？
如果拖航权仅作为股东之间的协议存在，法律不要求拖航权必须经股东大会批准。
但是，如果公司章程中包含此类条款，则章程的通过或修订必须符合《2020年企业法》第148条（关于股东大会的投票程序）。
此外，在某些特定情况下，如限制性股份转让或涉及优先股的转让，转让仍必须符合公司的一般规定。
3.行使拖售权必须遵守股份转让程序吗？
即使在拖后腿机制下实施，股权转让也必须遵守法律规定。
根据《2020年企业法》第127条，股份转让必须按照适当的程序进行，包括签署转让协议、付款和更新股东名册中的股东信息。
此外，如果公司章程规定了转让限制（特别是对创始股东在前三年的普通股），则仍必须遵守这些限制。
4.拖拽权是否适用于向母公司或关联公司的转让？
法律不禁止在关联公司之间的内部转让中应用拖售权。
然而，在实践中，股东协议通常明确规定，拖售权不适用于向母公司、子公司或关联公司转让股份，以保持内部重组的灵活性。
此外，关联方之间的转让仍必须遵守《2020年企业法》关于关联方交易的规定（例如，第167条）。
V、为什么要就股份转让中的拖售权向NPLaw寻求法律建议
由于股份转让中的拖售权主要基于协议，涉及许多潜在的法律风险，因此有必要寻求NPLaw的支持。凭借在公司法和投资法方面的经验，我们的法律团队可以协助起草和审查拖后腿条款，确保合法性和可执行性，并就有效的争议解决提供建议，从而帮助投资者最大限度地保护他们的利益。
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