随着越南金融和证券市场的快速发展，证券投资基金正成为资本动员和配置的重要工具，为经济增长做出了积极贡献，为国内外投资者扩大了投资机会。然而，为了确保这些基金安全有效地运作，并与国际惯例保持一致，越南法律对证券投资基金的设立和管理制定了具体而严格的规定。NPLaw将通过以下文章澄清适用的法律框架，并强调主要问题，以帮助有意设立此类基金的组织和个人特别注意这些问题。
I.在当前背景下设立投资基金的影响
目前，随着金融市场的扩大和资本动员需求的显著增加，投资基金的设立已成为投资者将资本与企业和潜在项目联系起来的一个值得关注的问题。因此，投资基金不仅支持企业扩大生产经营活动，而且促进了资本市场的发展，使投资来源多样化，减轻了银行信贷系统的压力。
例如，近年来，VinaCapital Ventures等风险投资基金的快速增长投资了越南的众多科技公司，包括Logivan、Rever和FastGo。由于这些基金的资金，许多越南初创公司能够扩大市场，开发产品，并在国内和国际上竞争。
II、投资基金的设立？
1.投资基金的定义
根据视角和方法，有多种方法可以定义投资基金。根据美国证券交易委员会（SEC）的说法，投资基金是指一家公司从许多投资者那里筹集资金，并将其投资于股票、债券或其他短期债务工具等证券。投资者购买基金中的出资，每一部分代表基金中一部分的所有权和产生的收入（美国证券交易委员会，2023）。
与此同时，经合组织（2023）将投资基金视为投资者投入资本投资于多元化证券投资组合的金融结构。个人投资者购买基金的股票，反映了投资组合中的证券所有权。投资资产的选择由专业基金经理进行。
越南《2019年证券法》第4条第37款规定：证券投资基金是由投资者出资设立的基金，用于通过投资证券或其他资产（包括房地产）产生利润，投资者对基金的投资决策不享有日常控制权。
因此，投资基金是一种非银行金融中介机构，从各种来源吸引资金投资股票、债券、货币或其他资产。基金管理公司负责管理投资基金，基金本身代表了这些公司提供的金融产品和服务。
2.越南法律允许的投资基金类型
《2019年证券法》第99条规定，证券投资基金分为两类：
- 公共资金和会员资金。
- 公募基金包括开放式基金和封闭式基金。
明确地：
- 公募基金是向社会公开发行基金证书的证券投资基金。
- 成员基金是一种证券投资基金，由两（02）至九十九（99）名出资成员组成，所有成员都必须是专业证券投资者。
- 开放式基金是一种公共基金，一旦公开发行，其证书必须根据投资者的要求赎回。
- 封闭式基金是一种公共基金，其证书一旦公开发行，就不需要根据投资者的要求赎回。
III、 关于设立投资基金的法律规定
1.设立投资基金的监管框架
证券投资基金的设立和经营活动受《2019年证券法》第100条的规定：
- 对于公共基金：基金证书的设立和公开发行必须由证券投资基金管理公司根据《证券法》第108条进行，并在越南国家证券委员会注册。
- 会员基金：还必须由证券投资基金管理公司依照《证券法》第113条的规定设立，并报国家证券监督管理委员会。
2.设立投资基金的条件
《2019年证券法》第4条第38、39、40和41条规定了设立证券投资基金的条件如下：
- 公共资金：
- 开放式基金：必须应投资者要求赎回证书的公共基金。
- 封闭式基金：不应投资者要求赎回证书的公共基金。
- 会员基金：由两（02）至九十九（99）名会员设立的证券投资基金，所有会员均为专业证券投资者。
明确地：
- 根据《2019年证券法》第108条，当满足以下条件时，可以设立公共基金：
- 除交易所交易基金（ETF）外，至少有100名投资者（不包括专业证券投资者）购买了基金证书。
- 已发行基金证书的总价值至少为500亿越南盾。
- 根据第100条第2款的规定，会员基金必须由证券投资基金管理公司设立，并向国家证券监督管理委员会报告，具体设立办法见第113条，具体规定如下：
- 成员基金是根据其成员之间的出资协议设立的。
- 设立条件包括：
- 最低出资额为500亿越南盾；
- 两（02）至九十九（99）名出资成员，均为专业证券投资者；
- 隶属于证券投资基金管理公司；
- 存放在独立于基金管理公司的银行的资产。
3.对违反基金设立规定的行为的制裁
2020年12月31日关于证券业行政制裁的第156/202/ND-CP号法令第31条规定，违反关于设立成员基金的法律规定的行为可能会被处以5000万至5亿越南盾的罚款。明确地：
- 当要求的信息不准确或不充分，或出现新的相关信息时，未能修改或补充机构档案，将被处以5000万至7000万越南盾的罚款。
- 在建立成员基金期间使用大众媒体做广告、招揽捐款或调查市场，或不当增加或减少注册资本，将被处以7000万至1亿越南盾的罚款。
- 未报告成员基金设立情况的；不符合法定条件设立基金的；未在法定期限内报告基金风险和资产损失的。
IV、 关于设立投资基金的问题
1.哪个机构为国内投资基金颁发许可证？
根据《2019年证券法》第100条，越南国家证券委员会是授权国内投资基金的主管机构。
2.处理基金设立申请需要多长时间？
根据第155/202/ND-CP号法令第220条，国家证券委员会必须在收到完整有效的申请后10天内向申请人颁发基金证书；如果拒绝，必须提供书面解释。
3.如果投资基金想要改变其投资目标，是否需要重新申请许可证？
第155/202/ND-CP号法令第218条规定，证券投资基金在实施某些变更之前，必须事先获得国家证券委员会的批准，包括：
- 增加或减少成员基金的注册资本；增加封闭式基金或房地产投资基金的注册资本。
- 修改基金期限。
- 更换托管银行或监管银行。
- 更改基金名称或其管理公司。
因此，如果投资目标的调整导致上述任何变化，则必须事先获得国家证券委员会的批准。
4.根据法律规定，基金经理必须满足哪些条件？
98/2020/TT-BTC号通知第2条第13款规定，基金管理人是持有有效基金管理许可证的证券从业人员，由基金管理公司指定监督和管理基金的投资活动。
5.如果投资基金希望向国外扩张，流程是什么？
根据《2020年投资法》第52条，投资者可以通过出资证券投资基金进行境外投资。
如果越南投资基金希望向国外扩张，必须事先获得国家证券委员会的批准。此外，必须根据《2020年投资法》获得投资政策的批准（如果需要）和海外投资登记证。
V、投资基金设立是否需要法律顾问协助？
建议为投资基金设立寻求法律顾问，因为律师可以确保遵守适用法律，最大限度地降低法律风险，协助准备和最终确定档案，并为复杂问题提供有效的解决方案。
如果您需要有关设立投资基金的建议，请联系NPLaw进行直接咨询和指导。
